Риски кризиса-2023 от ЦБ, «Газпром» снова самый дорогой и свадьба напрокат

ЦБ увидел риски глобального финансового кризиса в 2023 году

Мировая экономика может столкнуться с глобальным финансовым кризисом, «сопоставимым по масштабам с кризисом 2008–2009 годов». Такой сценарий ЦБ заложил в опубликованный сегодня проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2022–2024 годы.

Что случилось

Регулятор традиционно подготовил несколько сценариев макроэкономического прогноза — базовый и три альтернативных. Среди последних оказалась и угроза системного кризиса в 2023 году, который станет возможен, если разрыв «пузырей» в ценах активов будет сопровождаться быстрым ужесточением денежно-кредитной политики США.

Предпосылки нового финансового кризиса

• Как пишет ЦБ, в мировой экономике сформировалось значительное число дисбалансов. Один из наиболее заметных – накопление долгов государствами и компаниями со слабыми показателями финансовой устойчивости. В 2020 году долговая нагрузка мировой экономики существенно выросла: в прошлом году отношение глобального долга к глобальному ВВП увеличилось на 35 п.п. (для сравнения — в 2008 и 2009 годах отношение долга к ВВП выросло лишь на 10 и 15 п.п. соответственно). За январь—июль текущего года «спекулятивный» сегмент корпоративного долга вырос еще на 41% относительно аналогичного периода 2020 года и в два раза по сравнению с тем же периодом 2019 года.
• «Если настроения на финансовых рынках будут достаточно волатильными в 2022 году, а наблюдаемые процессы на финансовых рынках окажутся “пузырями”, то быстрое и существенное ужесточение денежно-кредитной политики США может привести к росту обеспокоенности инвесторов относительно перспектив возврата вложенных средств», — ожидает ЦБ. В результате 2023 год может начаться с массовых продаж рисковых активов на финансовом рынке и обострения долговых проблем в странах с формирующимся рынком, особенно в тех, которые накопили значительные долги в иностранной валюте, продолжает регулятор.
• Как следствие, наиболее закредитованные страны столкнутся с проблемами в обслуживании задолженности, и в первом квартале 2023 года в мировой экономике начнется масштабный финансовый кризис.

Что это значит для России

При реализации сценария финансового кризиса Россию ждут малоприятные перспективы, предупреждает ЦБ:

• средняя цена на нефть в 2023 году снизится до $40 за баррель;
• российский ВВП сократится на 1,4–2,4%;
• ЦБ поднимет ключевую ставку до 8,3–9,3% (в среднем за 2023 год);
• а правительство — отступит от бюджетного правила, чтобы поддержать экономику пакетом антикризисных мер;
• нормализация бюджетной политики начнется только в 2024 году, а полное возвращение к параметрам бюджетного правила — уже за пределами прогнозного горизонта.

«Сценарии ЦБ скорее очерчивают диапазон», — успокаивает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. По ее мнению, если ФРС увидит какие-то признаки надвигающегося финансового кризиса, то «может очень быстро развернуть свою политику».

Что в других сценариях

Два других альтернативных сценария — «усиление пандемии» и «глобальная инфляция».

• При появлении новых штаммов коронавируса, устойчивых к вакцинам, существует риск повторения ситуации 2020 года, предупреждает ЦБ. Глобальное ограничение экономической активности вновь приведет к резкому снижению цены на нефть — по оценкам регулятора, до $45 за баррель в 2022 году в среднем. Странам ОПЕК+ придется опять вводить дополнительные ограничения добычи. Российская экономика отреагирует на усиление пандемии и сокращение спроса на национальный экспорт новым спадом, но он будет несколько меньше, чем в 2020 году, поскольку, как считает ЦБ, «и система здравоохранения, и экономика в целом уже накопили опыт работы в условиях пандемии». ВВП России затормозится до -0,8% в 2022 году, но по итогам 2023 года темпы роста экономики разгонятся до 3,5–4,5%.
• В сценарии «глобальной инфляции» факторы, способствующие ускоренному росту цен, окажутся более устойчивыми, а средняя цена на нефть может достигнуть $75 за баррель в 2022 году. Поддерживаемая ростом спроса на товары национального экспорта, российская экономика будет расти ускоренными темпами: по итогам 2022 года темпы ее прироста ВВП составят 2,4–3,4%. Но нормализация денежно-кредитной политики развитых стран приведет к охлаждению темпов роста зарубежной экономики и сокращению внешнего спроса. Цена на нефть начнет снижаться, а темпы роста российского ВВП составят уже 1,8–2,8% в 2023 году. Вместе с тем, устойчивое повышение цен приведет к заметному росту издержек российских предприятий и вызовет рост их инфляционных ожиданий. ЦБ будет держать ставку на уровне 7,5–8,5% в среднем в 2022 году и на уровне 6,8–7,8% — в 2023 году.
• Наконец, базовый сценарий ЦБ предполагает, что текущее инфляционное давление, наблюдаемое за рубежом, обусловлено преимущественно временными факторами, которые заметно уменьшатся к концу 2021 года. Средняя цена на нефть составит $65 за баррель в текущем году, но будет постепенно снижаться в дальнейшем, по мере расширения квот в рамках соглашения ОПЕК+ и перехода рынка к профициту. Темп роста российского ВВП в 2021 году составит 4–4,5%, а с 2022 года стабилизируется в диапазоне 2–3%. Инфляция к концу следующего года вернется к целевому значению 4%, а ключевая ставка останется ниже 6% в 2023–2024 годах.

Что мне с этого?

На этот раз ЦБ описал сразу три негативных развития ситуации в мировой, а значит, и в российской экономике. Более того, о риске нового глобального финансового кризиса регулятор предупредил впервые как минимум с 2014 года. И пусть базовый сценарий выглядит вполне оптимистично, это не должно вводить в заблуждение: ЦБ шлет явные предупреждения об опасности рынку.

ХАКЕРЫ

Новая атака на The Bell

Атака на The Bell, о которой мы писали на прошлой неделе, продолжается. Сегодня утром с нашего адреса была отправлена фейковая «утренняя рассылка» с провокационным текстом. Это грубая подделка, к которой мы не имеем никакого отношения. Мы ее не писали и не отправляли. The Bell не участвует в политической деятельности и никогда не призывает читателей ни к каким действиям. Наша единственная задача — предоставление вам объективной информации.

Расследованием атак на сайт и рассылку The Bell займется один из лидеров в области кибербезопасности — международная компания Group-IB. Эксперты Group-IB уже сейчас выполняют работы по анализу и локализации инцидента. По итогам этой работы мы не исключаем обращения в правоохранительные органы.

Важно: взломщики использовали для фейковой рассылки админку сайта, где нет доступа к имейлам конкретных подписчиков. Мы также не храним пароли наших пользователей, так что доступ к ним со стороны злоумышленников невозможен.

Мы благодарны Group-IB и всем нашим читателям за поддержку. Будем держать вас в курсе.

ДЕНЬГИ

Снова первый

Рыночная капитализация «Газпрома» в долларах превысила $100 млрд — впервые с лета 2014 года. В рублях же капитализация компании не достигала текущего уровня в 7,43 трлн рублей с июня 2008 года. Сегодня концерн в который раз сменил Сбербанк на первой строчке в топе самых дорогих российских компаний. Главные причины — рост цен на газ, сильная отчетность и снижение рисков в отношении «Северного потока — 2».

«Тинькофф» нацелился на самых богатых

9 сентября «Тинькофф», который в конце 2020 года стал третьим по числу розничных клиентов банком в России, официально запустит направление Private Banking. Мы расспросили его руководителя, выходца из UBS Илью Опренко о том, чем «молодежный» банк будет завлекать клиентов-скептиков из суровых регионов, какая проблема станет главной для российского wealth management в ближайшие годы и почему ориентированный на розницу «Тинькофф» решил пойти в самый консервативный сегмент банковского рынка.

Следователи ссорятся из-за «Мерлиона»

Совладельцев IT-компании «Мерлион» давно выпустили, а история их дела о покушении на убийство продолжает развиваться — правда, в неожиданную сторону. «Коммерсант» в ночь на вторник сообщил, что сотрудники главного следственного управления (ГСУ) СКР при поддержке оперативников ФСБ провели обыски и выемки документов у следователей СК по Москве, отпустивших основателей «Мерлиона» на свободу. Правда, уже через несколько часов из новой статьи того же «Коммерсанта» выяснилось, что причина обысков — уголовное дело на следователя Алексея Неснова, который открыл дело «Мерлиона» и первое время его вел. По словам источников «Коммерсанта», Неснов обвиняется во взяточничестве и находится за границей. После того как дело «Мерлиона» забрали у Неснова и передали в центральный аппарат СКР, он пожаловался Александру Бастрыкину на угрозы и заявил, что фигуранты дела были освобождены из СИЗО за взятки, пишет «Коммерсант».

Осенью 2020 года уголовное дело на акционеров группы «Мерлион» шокировало рынок. Разбираясь в деле, мы восстановили почти 30-летнюю историю «Мерлиона».

ОБРАЗОВАНИЕ

Дизайн-мышление для бизнеса

IN SCHOOL вновь запускает образовательный онлайн-курс, посвященный методологии дизайн-мышления «Design Thinking. Научитесь смотреть на бизнес глазами ваших клиентов».

Дизайн-мышление — способ творческого решения деловых задач. С его помощью Airbnb избежала банкротства и выросла в многомиллиардный бизнес, PepsiCo отвоевала потерянные рынки, а команда Netflix изобрела себя заново, превратившись из сети прокатов DVD в самый популярный в мире онлайн-кинотеатр. Рыночная стоимость тех компаний из индекса S&P 500, которые практикуют дизайн-мышление, растет вдвое быстрее среднего значения для участников индекса. Придумывая The Bell, мы тоже использовали эту методологию.

Вместе с профессором школы бизнеса Макдоно Джорджтаунского университета, Эвелин Уильямс мы разработали интенсивный курс, посвященный дизайн-мышлению. За три онлайн-сессии вы научитесь задавать вопросы, которые помогут понять боль ваших клиентов, создавать креативные решения и тестировать их.

Даты курса: 11, 12, 14 и 19 октября. Ознакомиться с программой и зарегистрироваться можно здесь.

ПРАКТИКА

Нужны ли фастфуду залы

На прошлой неделе McDonald's рекомендовал партнерам по франшизе закрыть физические рестораны в тех местах, где растет популярность дельта-варианта коронавируса. Новая волна закрытий точек фастфуда ставит вопрос: а нужно ли их сохранять в прежнем виде вообще, пишет Quartz. Некоторые рестораны быстрого питания (например, большая американская сеть Taco Bell) заменяют традиционные точки расширением площади драйв-инов для быстрого обслуживания водителей. А сеть быстрого питания Wendy’s разместила в старых ресторанах dark kitchen — кухни, которые работают исключительно на вынос и на доставку. Повторное открытие традиционных залов может повлечь больше затрат, чем прибыли. Quartz отмечает, что большинство фастфудов при этом намерены сохранить свои точки на фудкортах в торговых центрах — там концентрируется важная для них детская аудитория, которую никем не заменить.

Свадьба в аренду

Пандемия заставила многих переосмыслить подход к постоянно переносившимся свадьбам — как водится, в сторону экономии. Люди все чаще устраивают свадьбу напрокат, рассказывает The New York Times. Помимо свадебных платьев и ювелирных украшений, которые и раньше часто брали в аренду, появляются новые услуги: например, прокат свадебного торта. Для гостей торжественно вывозится роскошный многоярусный торт (большая часть которого несъедобна), а потом торт возвращается кондитеру, а официанты режут для гостей обычный квадратный бисквитный торт без декора. В аренду теперь можно взять даже подружку невесты, которая окажет эмоциональную поддержку и поможет подправить в течение дня макияж невесте. Цена вопроса — от $750 в день.