Бизнесу придется делиться деньгами, итоги выборов в Думу и наследие Ангелы Меркель

«Заработали? Делитесь»: спор о новых налогах для металлургов помог правительству сформулировать новую экономическую политику

Главная история года в госрегулировании завершилась договоренностью о повышении налогов для металлургов и временным отказом от спецналога для «злостных плательщиков дивидендов». Зато первому вице-премьеру Андрею Белоусову это обсуждение предоставило возможность дать самую четкую формулировку политики государства в отношении бизнеса на ближайшие годы: либо вы поможете государству добиться экономического роста и решить социальные проблемы, либо деньги на это будут изыматься принудительно. The Bell разобрался, зачем правительство, сверстав профицитный бюджет на 2022–2023 годы, пришло за деньгами к бизнесу и на что их потратит.

Платить придется, так или иначе

Точка в спорах о сверхприбылях экспортеров была поставлена в четверг на встрече премьер-министра Михаила Мишустина с бюро правления РСПП. «Механизм  дополнительных налоговых изъятий и размер этих налоговых изъятий устраивает обе стороны», — заявил по итогам встречи глава РСПП Александр Шохин. Правительство пошло на небольшие уступки по размеру ставок повышенного НДПИ, но суть — повышение налогов для горнорудных компаний с их привязкой к мировым рыночным ценам на сырье — осталась прежней. Зато крупному бизнесу пока удалось отбиться от повышения налога на прибыль до 25–35% для тех, кто платит дивидендов больше, чем инвестирует в России: решение перенесли на 2023 год.

На совещании в четверг, где бизнес выторговывал у Михаила Мишустина уступки, было за чем последить — но гвоздем программы стало выступление Андрея Белоусова. За вдохновением главный идеолог экономического дирижизма в правительстве обратился к началу 1930-х. «90 лет назад, в марте 1932 года, Максим Горький написал замечательную известную статью “С кем вы, мастера культуры?”. Вот хочется спросить: с кем вы, мастера металлургии и химии? Вы в национальной повестке или нет?» — спрашивал Белоусов Романа Абрамовича, Владимира Лисина, Алексея Мордашова.

В чем заключается эта повестка, Белоусов сразу же объяснил: бизнес должен не только софинансировать социальные программы и платить налоги, но в первую очередь — инвестировать. «У нас сейчас во весь рост стоит альтернатива. Либо мы за счет инвестиций получим приемлемые темпы роста (3, 4% — это вопрос счетный) и тогда сможем решать наши социальные проблемы, которые копились годами и даже десятилетиями, с 1990-х годов, а некоторые еще с советского времени, — вопросы бедности, вопросы пенсий, здравоохранения, образования и так далее — без повышения нагрузки на бизнес. Либо мы без инвестиций попадем в низкие темпы роста, и тогда неизбежно повышение налоговой нагрузки на бизнес, перераспределение через бюджет. Неизбежно», — заявил Белоусов.

После этого он обратил внимание на розданный участникам совещания график, из которого следовало: дивиденды, превышающие инвестиции, — проблема не «единиц компаний» (как говорил во вторник министр финансов Антон Силуанов), а всей отрасли. «До 2015 года рост инвестиций металлургических и химических компаний обгонял дивиденды, начиная с 2016 года — картина ровно обратная: каждый год у нас дивиденды выше инвестиций, и вот эта развилка все больше и больше, — сказал Белоусов. — Мы прекрасно понимаем, что дивиденды — это цель инвестиций. Инвестиции делаются для того, чтобы платить дивиденды. Вопрос в том, чтобы этот разрыв не нарастал, не был слишком большим и не формировал нагрузку на нашу экономику».

Зачем государству деньги бизнеса

За счет налогового маневра бюджет планирует получить за три года 546 млрд рублей: на что они пойдут? Министр финансов Антон Силуанов на встрече сказал: на финансовое обеспечение национальных целей развития, определенных Владимиром Путиным. По его словам, объем расходов на эти цели к 2024 году возрастет в 1,7 раза по сравнению с 2020-м — до 4 трлн рублей. При этом проект федерального бюджета, одобренный правительством во вторник, предусматривает профицит в пределах 1% ВВП в 2022–2023 годах и дефицит в пределах 0,2% ВВП в 2024 году.

Как объяснил The Bell федеральный чиновник, изъятые у бизнеса 500 млрд рублей «не окрашены», то есть не увязаны напрямую на какие-то конкретные задачи. Это значит, что они пойдут в общие расходы федерального бюджета, но идеологически речь идет именно о расходах на национальные цели развития — меры социальной поддержки семьям с детьми, строительство и ремонт школ и др.

Часть средств может пойти на финансирование 42 стратегических инициатив правительства, определенных этим летом. Необходимое для них дополнительное финансирование как раз составляет около 505 млрд рублей до 2024 года (а еще 232 млрд рублей должен взять на себя ФНБ), рассказал собеседник The Bell в аппарате правительства, подчеркнув, что для правительства «это очень важная пиар-история».

Список инициатив, с которым ознакомился The Bell, состоит из шести блоков: «социальная сфера», «стройка», «экология», «цифровая трансформация», «технологический рывок» и «государство для граждан». Инициативы обсуждались с 2020 года на базе Координационного центра правительства, более известного как «бункер» у гостиницы «Украина». Среди них — как уже запущенная программа популяризации культуры среди молодежи «Пушкинская карта», так и проекты «Социальное казначейство», «Электромобиль и водородный автомобиль», «Беспилотная аэродоставка грузов», «Передовые инженерные школы» и др. Общая стоимость реализации 42 инициатив до 2024 года оценивается в 4,6 трлн рублей, говорил премьер Мишустин.

В ситуации, когда экономика только выходит из кризиса, цены на нефть пошли вверх, бюджет профицитен, ФНБ накопился, говорить «давайте соберем еще денег с металлургов» странно, считает Александра Суслина из Экономической экспертной группы. Сама риторика правительства, «нахлобучивание» от Белоусова, свидетельствует о том, как оно понимает взаимоотношение с бизнесом: правительство не воспринимает его как экономического агента, который всегда стремится максимизировать свою прибыль. Логика правительства такова: «Заработали? Делитесь», продолжает Суслина. При этом правительство не идет по пути создания стимулов для инвестирования прибыли внутри России так, чтобы ее не хотелось выводить за пределы страны.

Сейчас государство будет пытаться взять любые налоги, до которых достанет рука, потому что ему нужно увеличивать расходы для финансирования социальных программ, инфраструктурных проектов и ускорения роста экономики для того, чтобы сократить отставание от развитых стран, считает директор центра конъюнктурных исследований ВШЭ Георгий Остапкович.

Кто заплатит больше всех

От налога для «злостных дивидендщиков» бизнесу пока удалось отбиться (а он, по оценке группы «АТОН», мог бы стоить только горно-металлургическим компаниям $2,4 млрд в год). Но и одно только повышение НДПИ повысит нагрузку экспортеров по этому налогу втрое. В 2021 году все компании, подпадающие под повышенный НДПИ, заплатят 64 млрд рублей, а в 2022-м — уже 217 млрд рублей, следует из расчетов одного из экспортеров, сделанных на основании согласованной в четверг формулы. Больше всего пострадает черная металлургия — для всей отрасли (включая связанные производства) нагрузка вырастет в семь с лишним раз, до 138 млрд рублей в год. Для цветной металлургии выплаты вырастут в полтора раза, с 40 до 63 млрд рублей, для производителей удобрений — в 2,5 раза, до 17 млрд рублей.

Отрасль отличается (за исключением «Мечела» и «РУСАЛа») в целом малой долговой нагрузкой и высокой рентабельностью бизнеса, которая обусловлена относительно низкими издержками в рублях, в то время как значительную часть выручки компании получают в валюте за счет экспорта, объяснил The Bell аналитик «ФИНАМ» Алексей Калачев. Рост ставок НДПИ снизит прибыльность компаний, особенно тех, кто больше интегрирован в добычу и имеет доступ к сырью, но все же не поставит их на грань выживания, уверен он.

Поскольку акциз и ставки НДПИ привязаны к рыночным ценам на сталь и руду, суммы поступлений в бюджет могут сильно меняться в зависимости от текущей рыночной конъюнктуры, продолжил Калачев. «В России в год добывают более 300 млн т железной руды и выплавляют около 74 млн т стали. Если исходить из цены сляба примерно в $800 за тонну, акциз может принести в бюджет порядка $1,6 млрд», — оценил он для The Bell. Цены на железную руду сейчас упали примерно до $110 за тонну, что при ставке 4,8% дает бюджету еще примерно такую же сумму. То есть уже эти две позиции при текущих ценах принесут в бюджет более 200 млрд рублей в год, добавил он.

Крупнейшим металлургическим компаниям — НЛМК, ММК, «Северстали» — введение акциза на жидкую сталь ежегодно обойдется приблизительно в 5% EBITDA (это — прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов), считает аналитик.

Итоговые договоренности умеренно позитивны для бизнеса: повышение налога на прибыль отложено, а рост НДПИ со следующего года будет нивелироваться восстановлением ставок экспортной пошлины, поэтому чрезмерного давления на финансовые результаты и инвестиционную программу не ожидается, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. По его оценке, в базовом сценарии представители отрасли могут потерять в районе 3–8% от EBITDA, что не так критично.

Что мне с этого?

Даже если оставить в стороне вопрос о том, зачем нужно повышать налоговую нагрузку для бизнеса при профицитном бюджете, дискуссия об инвестициях и налогообложении сырьевых отраслей могла бы выглядеть понятно и обоснованно — если бы она шла в «сферическом вакууме». Ведь и правда, металлургические компании платят гораздо меньше налогов, чем нефтяные, имея при этом (даже если не брать «Норникель» с его 50%) прекрасную среднюю прибыльность по EBITDA — не меньше 30% на отрасль. Но когда участники совещания с премьером всерьез обсуждают снижение инвестиций и рост дивидендов крупного бизнеса в России с 2015 года, ничего не говоря об очевидном всем присутствующим в зале объяснении этого феномена, кажется, что такая дискуссия не сможет завести никуда, кроме тупика.

Автор статьи — Юлия Старостина

ВЫБОРЫ

Самое непрозрачное голосование

В статье с прогнозами о выборах в Госдуму мы посвятили отдельную главу дистанционному электронному голосованию (ДЭГ), впервые развернутому на федеральных выборах в России, — и не зря: именно онлайн-голосование обеспечило победу «Единой России» и административным кандидатам в Москве и стало главным предметом споров, протестов и обвинений в фальсификации.

• Достоверного ответа на вопрос, были ли сфальсифицированы результаты голосования в московской системе, мы не получим никогда: еще задолго до выборов эксперты предупреждали, что главная проблема этой системы — в ее полной закрытости для внешних наблюдателей. Власти рекламировали голосование как защищенное от подделок благодаря механике блокчейна — но на самом деле системе, доступ к которой есть только у правительства Москвы, не хватает главного качества блокчейна: распределенной сети, в которой каждый из участников может проверить любую операцию, объясняли специалисты.
• «Каким бы ни было распределение голосов, нарисовать финальный результат при выдаче можно любой — [для внешнего наблюдателя] это просто веб-страница. Пока нет доступа к блокчейну и подробной инструкции, позволяющей публично проверить весь процесс голосования, говорить о том, что в результаты не вмешивались, нельзя. Иначе можно просто сделать голосование на сайте, как лайки в Facebook, и не мучиться», — говорил The Bell сооснователь компании MixBytes (предоставляет услуги по аудиту безопасности блокчейна) Сергей Прилуцкий.
• Пока очевидно одно: электронное голосование дало «Единой России» и ее кандидатам серьезное преимущество: проигрывая «живое» голосование, партия власти брала на электронных участках реванш с преимуществом в 2–3 раза.

• Но версии могут быть разными. Независимые (и оппозиционно настроенные) специалисты по статистике, подробно разбиравшие результаты онлайн-голосования, пришли к разным выводам. Например, данные, проанализированные партнером компании Data Insight Борисом Овчинниковым, свидетельствовали о том, что разброс может в значительной степени объясняться предпочтениями избирателей в зависимости от доверия онлайн-голосованию и голосованием бюджетников, испытывавших давление со стороны начальства. Экономист из РЭШ Татьяна Михайлова в ответ доказывала, что перекосы в результатах слишком велики для такого объяснения.
• Самый подробный разбор цифр электронного голосования и последовавшей за неделю аналитики сделала «Медуза» — если вы хотите детально разобраться, очень советуем его прочитать.

ИСТОРИИ

Антикризисный чемпион

После воскресных выборов в Бундестаг Ангела Меркель покинет пост канцлера Германии, который занимала 16 лет. При Меркель Германия совершила очередное экономическое чудо. Первой в истории женщиной-канцлером она стала в 2005 году, когда безработица в стране достигла почти 12%, темпы роста экономики отставали от среднеевропейских, а дефицит бюджета превышал 3% — выше лимита Маастрихтского договора: если бы стране нужно было вступать в еврозону как новому участнику, ее бы не пустили.

Спустя четыре срока правления Меркель никто не сомневается в политическом, финансовом и экономическом лидерстве Германии в Европейском союзе. Безработица опустилась ниже 6%, и хотя ВВП на душу населения Германии, по данным Всемирного банка, снизился из-за пандемии, он превышает показатели Канады, Великобритании, Франции, Японии (и в 2 раза обходит показатель России).

Спецкорреспондент Юлия Старостина и редактор Вячеслав Дворников рассказывают об экономических успехах и провалах Меркель и о том, какие нерешенные проблемы она оставляет. А здесь можно прочитать о том, за какими акциями стоит последить в преддверии выборов в Германии. Западные инвестбанки уверены, что при любом раскладе выиграют компании из сферы «зеленой» энергетики.

ОБРАЗОВАНИЕ

Как работает рынок венчурных инвестиций?

Ответы вы найдете на новом курсе «Venture Capital. Успешные стратегии для венчурного инвестирования» от IN SCHOOL.

Уже в ноябре партнер фонда XSeed Capital в Кремниевой долине и лектор Стэнфордского университета Роб Зигель расскажет, по каким критериям выбирать стартап для инвестирования и как бизнес-модель вашей компании влияет на стратегию сбора средств.

А также подробно разберет основные условия венчурных сделок, инвестиционные фреймворки и финансовые инструменты.

Курс рассчитан как на начинающих инвесторов, так и на предпринимателей, которые хотят привлечь капитал. Вы будете работать с реальными кейсами таких компаний, как Glassdoor, Strava, Lovepop, и узнаете, как им удалось покорить венчурный рынок и чем это может быть полезно лично для вас.

Даты занятий: 11, 17 и 18 ноября. Ознакомиться с программой и зарегистрироваться можно здесь.

ЭКСКЛЮЗИВ

Война за место в смартфоне

Между российскими онлайн-ритейлерами назревает война из-за закона о предустановке российских приложений на смартфоны. Для маркетплейсов она станет обязательной с марта 2022 года. Правительство уже разработало правила, согласно которым на все смартфоны россиян будет предустанавливаться приложение одного, максимум — двух игроков. Ритейлеры, которые опасаются не попасть в этот список, недовольны — члены Ассоциации компаний-интернет торговли (АКИТ) попросили вице-премьера Дмитрия Чернышенко обсудить с ними ситуацию, выразив опасение, что закон даст дополнительное преимущество «отдельному игроку, уже занимающему лидирующее положение». Неофициально они говорят, что речь идет о Wildberries — а сам Wildberries отвечает, что инициативу о предустановке приложений блокируют участники «с выраженным конфликтом интересов». Подробно об этом конфликте мы рассказали здесь.